Telegram 与加密货币的关系主要体现在其自身区块链项目 TON（Telegram Open Network）的发展、平台上加密货币相关的经济活动（包括非法活动），以及其盈利模式中的加密货币元素三个方面：

一、Telegram 官方区块链项目：TON

1. 项目背景与融资

2018 年，Telegram 通过 ICO 为 TON 区块链项目融资 17 亿美元，计划构建去中心化网络和应用生态，代币名称为 Gram^^。

后因美国 SEC 监管压力，项目一度中止并退还部分资金^^。

2. 生态重启与应用扩展

2024 年，TON 生态显著增长，Telegram 集成基于 TON 的第三方应用（如 Notcoin、Hamster Kombat），用户可通过简单交互赚取代币^^。

TON 核心开发者表示，未来计划支持更复杂的去中心化应用，例如加密版的 Uber 或亚马逊^^。

二、平台上的加密黑灰产生态

1. 非法担保交易市场

Telegram 成为东南亚黑灰产核心平台，催生 好旺担保（Haowang Guarantee）、新币担保（Xinbi Guarantee） 等大型非法市场：

好旺担保：用户超 90 万，商家超 6000 家，涉及诈骗工具售卖、USDT 洗钱、人口贩卖等，交易额达 270 亿美元（截至 2025 年 4 月）^^。

新币担保：用户 23.3 万，2024 年交易额 84 亿美元，提供伪造身份、跨境洗钱等服务^^。

2025 年 5 月，Telegram 首次大规模封禁华语黑灰产市场，好旺担保等平台遭清理^^。

2. 犯罪活动温床

联合国报告指出，Telegram 被用于 深度伪造技术传播（年增长 1530%）、信息窃取（日均 40 万条日志分发）及跨境洗钱^^。

部分东南亚综合企业通过建立 Telegram 加密市场，提供、虚拟资产转移等非法服务^^。

三、加密货币与 Telegram 商业模式

1. 盈利贡献

2024 年，Telegram 首次实现年度盈利（收入超 10 亿美元），其中加密货币资产出售是重要收入来源，包括 Toncoin 代币销售^^。

加密货币帮助公司偿还了 20 亿美元债务中的“大部分”，并积累超过 5 亿美元现金储备^^。

2. 政策合规压力

因平台非法内容泛滥，创始人 Pavel Durov 于 2024 年 8 月在巴黎被捕，面临洗钱、恐怖主义资助等指控，最高或判 20 年监禁^^。

Telegram 已雇佣超 750 名内容审核人员加强监管，同时推动 IPO 筹备^^。

Telegram 与加密货币的关联呈现“双面性”：

创新侧：TON 生态推动轻量级区块链应用普及，成为盈利新引擎^^；

风险侧：平台沦为跨国犯罪工具，引发全球监管打击^^。未来发展将取决于其平衡技术创新与合规管控的能力。